TCMB bugün yılın dördüncü ve son Enflasyon Raporu’nu
yayımlayacak. Raporda öncelikle Merkez Bankası’nın güncel
makroekonomik tahminlerini görme şansı bulacağız. Mevcut
durumda TCMB’nin 2024 sonu için TÜFE tahmini %38 seviyesinde
bulunuyor. Ancak piyasadaki beklentiler bu seviyenin üzerinde. Son
açıklanan piyasa katılımcıları anketinde de %44,1 oranında tahmin
görmüştük. Dolayısıyla raporda yıl sonu beklentisinde bir revizyon
yapılıp yapılmayacağı dikkatle izlenecektir. Aynı çerçevede %14 olan
2025 yıl sonu beklentisi de yakından takip edilecektir. Hatırlanacağı
gibi Eylül ayında açıklanan OVP’de enflasyon tahmini 2024 yılı için
%41,5, 2025 yılı içinse %17,5 olarak belirlenmişti. Merkez Bankası’nın
tahmin aralığı ise 2024 için %34-42, 2025 için %7-21 bandında
bulunuyor. Dolayısıyla OVP’deki rakamlar TCMB’nin belirlediği tahmin
aralığı içerisinde ancak orta noktanın üzerinde yer almıştı. TCMB’nin
2024 sonu için OVP tahminine eşit bir rakam belirlemesi ve üst bandı
4 puan olarak koruması durumunda piyasa beklentisi de bant aralığı
içine girmiş olacak. Diğer taraftan enflasyonun geride bıraktığımız iki
ayda piyasa beklentisinin üzerinde değerler aldığını gördük. Bu durum
zamanlamanın ötelenmesine neden olsa da TCMB’nin atacağı ilk
adımın indirim yönünde olacağına dair görüşleri değiştirmiş değil.
Dolayısıyla TCMB’nin para politikasına yönelik vereceği sinyaller faiz
indirimi beklentilerini biraz daha şekillendirebilir.
TL: Seçimlerin ardından ABD tahvil faizleri yönünü yukarı çevirse de
TL’nin bundan çok fazla etkilenmediğini ve gelişmekte olan ülke para
birimlerine kıyasla çok daha dirençli bir eğilim sergilendiğini gördük.
Bu görünüm hala geçerli olsa da kur sabah saatleri itibarıyla seçim
öncesindeki seviyeleri yeniden test etmeye başladı. Dün akşam
sonuçlanan Fed toplantısından ise piyasa beklentisine paralel olarak
25 baz puanlık bir faiz indirimi çıktı. Toplantı öncesinde zaten
fiyatlanmış olan bu karar da döviz piyasasına anlamlı bir hareketlilik
getirmiş değil. Bugün ise TL yön bulmak için Enflasyon Raporu’nu
bekleyecektir. TCMB’nin söz konusu raporla zaman zaman para
politikasına dair sinyaller de verebiliyor olması raporu TL varlıklar
açısından günün en önemli konu başlığı haline getiriyor. Öte yandan
TCMB haftalık verilerine göre toplam rezervler 1 Kasım itibarıyla 159,4
milyar dolardan 159,6 milyar dolara yükseldi. Swap hariç net rezerv
ise aynı dönemde 45,7 milyar dolar seviyesine ulaştı.
