ABD endeksleri Trump’ın başkanlığını kesinleştirmesine ve
Cumhuriyetçilerin Kongre’de üstünlük sağlamaya daha yakın
görünmesine oldukça güçlü bir tepki verdi. Bunda seçim gibi önemli
bir belirsizliğin soru işaretleri bırakmadan ortadan kalkmasının
yanında Cumhuriyetçilerin daha fazla büyüme yanlısı olarak kabul
edilmesi, ayrıca vergi kesintilerini ve daha az regülasyonu
desteklemeleri gibi unsurlar etkili olmuş görünüyor. Bu da şirketler
açısından daha fazla karlılık anlamına geliyor. Bu tablo zaten yılın
başından bu yana %25’in üzerinde değer kazanan piyasalar için yeni
bir katalist anlamına gelmese de yukarı yönlü hareket alanının
genişlemesine önemli ölçüde katkı sağlıyor. Kısa vadede pozitif
havanın hemen hemen tüm sektörlere ve şirketlere yansıması
muhtemel. Ancak özellikle ABD’de üretim desteklendiği için küçük ve
orta ölçekli şirketlerin bir adım öne çıkması sürpriz olmayacaktır. Dün
Russell 2000 endeksinin %6’ya yakın değer kazanması da bu eğilimi
yansıtır nitelikte. Benzer şekilde eşit ağırlıklı S&P 500 endeksinin kısa
vadede daha iyi performans göstermesi beklenebilir. Diğer taraftan
Cumhuriyetçiler büyüme yanlısı olarak görüldükleri gibi daha fazla
bütçe açığı yaratmaya da yakın görünüyorlar. Bu da borçlanma
ihtiyacını artırabileceği için faizleri yukarı taşıyor. Bu çerçevede 10 yıl
vadeli faizin %4,40’ın üzerine yerleştiğini görüyoruz. Ancak mevcut
yükseliş oluşabilecek potansiyel büyümeye kıyasla limitli bulunduğu
için faizlerdeki bu tepki şimdilik anlamlı bir rahatsızlık yaratmıyor.
Bugünün odak noktasında ise tamamen Fed toplantısı yer alırken 25
baz puanlık faiz indirimi tamamen fiyatlanmış durumda.
